NOU: Ghid Bursier TRAIAN actualizat si imbunatatit 2014 !   Blog: Traian Stan  

TRAIAN

Investitori ! Studiati si luati numai decizii personale.

Archive for the 'Management investitie' Category

Joi 5 februarie

Posted by Traian on 5th February 2015

Voi pune la inceputul articolului comentariul colegului nostru “cobra”, care, pe buna dreptate, mi-a pus o intrebare foarte pertinenta si care merita toata atentia, mai ales in aceste momente as spune de cotitura.

Buna dimineata

As dori sa va intreb ce parere aveti de aceste Certificate Turbo , tranzactionate la noi pe bursa.
Ce pararere aveti despre ele ?

Ce parere aveti de faptul ca nu se asigura continuitatea de catre emitenti a unor tipuri de certificat pe piata ? De ex in momentul la care va scriu nu exista certificat turbo de tip short pe suportul DAX emis de ERSTE BANK, ci doar long!

Este ffff ciudat cum aceste certificate ajung sa se inchida la nivelul de bariera, iar dupa aceia cursul activului suport “se intoarce! De ex pe 15-16 noiembrie s-au inchis certificatele LONG pe DAX ( cele pe care erau volume de trtnzactionare), iar fix in 16 noiembrie DAX-ul “si-a revenit” , iar acum pe 4 februarie s-a inchis si ultimul certificat SHORT pe DAX cand, zic eu, urmeaza o corectie in piata!

Este un Fenomen controlat, zic eu la nivel global de unii jucatori mari ca si ERSTE ( acest tip de certificate se tranzactioneaza si in Austria si in Germania), care indiferent cat de bine se pricep unii , ei duc cursul unde vor in functie de cum le este favorabila situatia!
Ar trebui ca acesti emitenti sa fie obligati sa asigure continuitatea unui tip de certificat in piata !

Adica daca EBDAXTS38 avea bariera la 10933, iar cursul era apropiat acestei valori atunci sa scoata automat un nou certificat cu o bariera la 11500 de ex. Acuma in piata poti cumpara doar LONG, iar la nivelul acesta a DAX-ului numai camicaze sa fi sa mai cumperi!

Sincer, pana acum nu eram pasionat in mod expres de aceste categorii de investitii financiare si probabil m-am complacut ca majoritatea celor pasionati de bursa ca daca BVB nu are aplicat short selling atunci nu ne ramane decat sa mergem pe alte piete dezvoltate, care au asa ceva sau sa ne gandim la CFD pe indici sau alte titluri de valoare puse la dispozitie de unele firme de brokeraj din tara.

Colegul nostru pasionat sa aiba variante mai multe de a castiga pe ambele trenduri ale unui SWING pe TS,  asa cum se prezinta acum situatia din pietele internationale, urmareste foarte atent aceste CERTIFICATE TURBO emise de bancile, care au filiale si la noi in tara,  in cazul nostru este BCR – Erste Group (prin relatia Austria).

Asa ca putin inainte de a scrie aceste randuri am luat legatura cu BCR Broker si acolo un om foarte amabil a reusit sa-mi ofere datele pe care le doream si prin acest intermediu doresc sa le fac cunoscute celor direct interesati.

Problema este ca nu numai pe noi micii investitori ne-a surprins evolutia indicelui DAX de pe bursa din Frankfurt, ci chiar pe emitentii acestor certificate  – in speta Erste Bank Group. Eu zic ca este posibil asa ceva, dar probabil pentru multi mai greu credibil.

In al doilea rand brokerii de la BCR au solicitat din timp emiterea unor certificate turbo SHORT, dar din cate mi s-a spus, de regula aceasta operatiune dureaza cca. 2 saptamani.

Ceea ce conteaza acum este ca de abia saptamana viitoare vom vedea pe piata – deci la noi pe bursa – aceste tipuri de certificate SHORT si bine ar fi ca si barierele sa fie corespunzatoare si sa poata fi folosite la timp, potrivit miscarilor probabile si dorintelor pietei.

Ma gandesc oare ce vor face investitorii in  actiuni de la BVB in cazul in care punem doar probabilitatea teoretica ca trendul general al actiunilor ar putea incepe sa scada si mai mult decat in luna octombrie. Ce ne ofera acest operator de piata locala sau brokeri autohtoni pentru a putea beneficia de un castig chiar daca pretul scade …. si tot scade.

Vorbim, tot vorbim de managememntul banilor si al riscului, ultimul fiind in aceste momente mai activ ca niciodata mai ales ca unele burse (indici) straini au facut noi maxime istorice in conditiile in care stiu atat ei cat si noi ca fundamentele economiei mondiale nu sunt chiar asa de solide.

ECONIMIA EMERGENTA IN SCADERE

Iata chiar azi avem date despre economia emergenta care a inregistrat prin indicele sau Emerging Markets Index –  EMI o scadere de la 51.7 din decembrie la 51.2 acum in Ianuarie. Aceasta arata o slabire a cresterii economice a acestor tari.

Multi se asteapta ca economia Indiei ajutata financiar de SUA sa depaseasca curand ritmul de crestere al Chinei, insa procesul este ceva mai lung si numai pe baza consumului intern (economia mondiala are deja slabiciunile ei) poate parea de scurta durata, nesustenabil, asa cum se va intampla si in SUA.

BURSA STRAINA

Dolarul american arata ceva mai slab fata de moneda euro dupa ce varful aprecierii USD fata de EUR a atins valori mai greu de acceptat anul trecut. Astazi moneda europeana s-a apreciat din nou ajungand la 1.1428 dolari si aceasta da de gandit analistilor care prevad inca paritatea de 1:1 in acest an.

Aceasta VOLATILITATE din piata valutara ne arata ca aceasta piata sufera inca de o criza determinata de modificarile realizate de bancile centrale in politica lor monetara, dar si in evolutia ritmului de crestere economica la nivelul marilor puteri.

Daca ar fi sa luam de buna afirmatia ca pietele de actiuni reflecta cu un avans de cel mult 6 luni mersul economiilor respectivelor tari, ar insemna ca ACUM perceptia investitorilor din cele doua piete Wall Street si Frankfurt este putin diferita in sensul ca economia Germaniei pare mai puternica ca perspectiva decat cea din SUA.

Evolutia de azi a celor doua zone bursiere : SUA si Europa spune insa opusul celor de sus deoarece acum la ora 17.05 pietele de actiuni europene scad pe fondul unei ajustari tehnice fata de urcusul de pana acum, iar Wall Street isi incearca forta avansului pana la pragurile de rezistenta anuntate zilele trecute, asa cum este palierul de 2065 pct de baza pentru indicele S&P 500 (acum la 2056).

Va trece sau nu azi de acest prag de la 2065?

Daca privim la piata petrolului vom obeserva ca dupa scaderea pretului de ieri, azi cele doua piete din Londra si New York unde se tranzactioneaza petrolul BRENT si respectiv WTI ne arata din nou crestere incercand sa ne spuna ca ieri a fost atingerea unui prag de unde sa se lanseze cu mai multa forta.

Este o IDEE pe care a preluat-o si Wall Street si combinand-o ca unele date din piata muncii de azi care au fost cat de cat bune (media pe 4 saptamani a cererilor de ajutor de somaj), atunci putem spune ca rezultatul acestei corelari a impins mai sus avansul indicilor americani.

Dupa opinia mea azi S&P 500 s-ar putea sa retesteze acest prag de rezistenta incercat de mai multe ori in acest an si care se afla cu cca 30 pct de baza mai jos decat TOP-ul ISTORIC al indicelui.

spx 5 febr

As sesiza ca azi oscilatorul CCI a ajuns din nou in zona liniei + 100 care odata strapunsa ne-ar semnala ca aceste cresteri ale indicelui ar putea creste in continuare, insa nu mai mult decat limita superioara a BB de la palierul de 2073 pct.

De regula, asa cum se observa din ultimile 6 luni, in aceasta faza ne putem astepta fie la o schimbare de directie, fie un mic range scurt si apoi un trend DOWN pe masura ce benzile bollinger se vor ingusta tot mai mult.

BURSA LOCALA

Din nou avem o lichiditate redusa de numai 24 mil. lei ce demonstreaza o stare de asteptare a majoritatii investitorilor, tendinta care nu a modificat esential sentimentul pietei oarecum incert spre o depreciere relativa conjugata mai mult cu miscarea de ieri a burselor lumii si a celor europene de azi.

BET 7.055,95 -8,22 -0,12%
BET-TR 7.705,35 -8,98 -0,12%
BET-BK 1.332,57 -4,43 -0,33%
BETPlus 1.039,71 -2,07 -0,20%
BET-FI 30.316,95 -81,23 -0,27%
BET-NG 684,90 -1,03 -0,15%
BET-XT 641,41 -0,78 -0,12%
ROTX 13.029,42 -13,83 -0,11%

Constatam ca azi nu au mai fost contradictii intre variatiile indicilor ca ieri cand doar indicele BETFI crestea cu 0.87%, mai mult datorita actiunii SIF3, care a fost in TOP-ul cresterii cu cca. 3,8%.

Interesul la acest sector s-a mai redus azi, dar s-a pastrat ca dominatie a cumparatorilor la actiunea SIF5 ce a urcat cu inca 1,01% recuperand destul de mult si parac incercand sa-si aduca aminte ca a fost actiunea ce a crescut cel mai mult din acest indice in anul 2014, o buna perioada de timp.

CAt despre actiunea noastra favorita SIF2 ramane si azi o atractie pentru investitorii atrasi de acest sector, impuls ce a urcat pretul cu 0.65% la inchiderea sedintei. iar in timpul zilei a atins si pragul psihologic de la 1.7000 lei .

As incerca sa atrag atentia ca maximul de azi de la 1.7000 lei/actiune se afla mai jos cu cca. 3% fata de maximul din ultimile 12 luni de la 1,7500 lei. Va atinge sau nu acest nou prag de rezistenta. ?

Dupa cum se misca pana acum pretul SIF2 si daca si datele cu care vor veni in contact investitorii BVB vor fi in general pozitive atunci estimez ca se va apropia foarte mult de acest pct. critic.

sif2 5 febr

Chiar daca volumele de tranzactionare pe aceasta actiune nu sunt asa de mari ca cele din trecut voi spune ca ele sunt in crestere de 4 zile si acest lucru (mentinerea atractiei) conteaza mai ales cand pretul urca si acesta inseamna ca avansul poate avea sustenabilitate.

Oricum trebuie sa privim si la pragurile intermediare de rezistenta si anume cel de la 1,7250 lei si respectiv la 1,7500 lei/actiune. Acestea pot sa fie atinse repet numai data sentimentul pietei nu se deterioreaza prea mult, sa zicem de scaderi ale indicilor mai mari de 0.6%-1%.

O observatie importanta pentru AT-isti este ca la oscilatorul STS odata ce linia de semnal nu va patrunde in zona de supravanzare sunt sanse destul de mari ca trendul sa aiba ceva scaderi in zilele urmatoare.

La asa ceva ne putem astepta si noi din partea actiunii SIF2, poate chiar maine cu conditia ca bursa americana sa inchida azi pe rosu pentru a influenta mersul celorlalte burse maine dimineata. Dar asa ceva este mai putin probabil dupa cum evolueaza acum indicii americani (S&P 500 cu 0.75%).

….. voi continua  …..

Posted in Buna dimineata cititori matinali, Management investitie | 10 Comments »

Bine ai venit 2015

Posted by Traian on 1st January 2015

 TINTA INCEPUTULUI DE AN LA BVB

A mai trecut un an si istoria bursei noastre a adunat deja cca. 20 ani de la reinfiintarea acesteia incepand  cu anul 1995. Probabil ca cei care isi mai aduc aminte de acele vremuri simt acum diferentele evidente privind modul de tranzactionare si mai ales al lichiditatii pietei noastre de actiuni de la BVB.

Cu toate acestea, daca vom compara lichiditatea medie zilnica a bursei noastre cu cea a burselor din zona, suntem inca mult in urma acestora cu exceptia bursei din Bulgaria, pe care o depasim la acest capitol.

Anul 2014 a inregistrat iata o medie zilnica a lichiditatii de 51.92 mil. lei, care se claseaza totusi pe locul secund din ultimii 10 ani, fireste dupa cea din 2007 cand s-a atins maximul de 55,2 mil. lei fara a mai vorbi de numarul de emitenti de pe piata reglementata, care deocamdata este de numai 83, dar cinstit vorbind doar 15 actiuni au fost cele mai tranzactionate in ultimul an.

Ne punem intrebarea ca in conditiile in care deja multe din actiunile rasdaciene au luat hotararea AGA de a se delista sau de a trece pe piata ATS, nu cumva lichiditatea zilnica va scadea la BVB?

Ei bine raspunsul s-ar putea regasi in masura aprobata de ASF care spune ca incepand cu 5 ianuarie 2015 piata reglementata de actiuni a BVB se imparte in doua categorii : Premium si Standard. Scopul urmarit de operatorul BVB este ca printr-o serie de masuri sa creasca eficienta pietei, lichiditatea  acesteia.

“Pentru a fi selectate în vederea unei analize pentru includerea în categoria Premium, companiile trebuie să îndeplinească una din două condiţii, respectiv acţiunile să fie printre cele mai lichide 25 de titluri, după coeficientul de lichiditate, sau media capitalizării free-floatului (procentul acţiunilor distribuite public) pe ultimele trei luni să depăşească valoarea de 40 milioane de euro”.  

BVB va putea promova în categoria Premium şi emitenţii cu un coeficient de lichiditate de până la 0,0002 dacă vor încheia un contract cu un market maker, care va susţine lichiditatea acţiunilor. Îndeplinirea criteriilor nu conduce automat la promovarea unui emitent în categoria Premium, potrivit BVB.

Deci ca o prima concluzie asupra consecintelor acestei masuri este ca vom putea asista la schimbari privind atractia/lichiditatea actiunilor existente in piata reglementata, dar chiar si la cele care nu sunt inca incluse, care ar putea indeplini una din aceste noi criterii de admisibilitate.

Asadar vom putea avea noi oportunitati pe baza acestei noi masuri si atentia noastra va trebui sa fie dirijata si spre asa ceva. Ma gandesc in primul rand la unele actiuni rasdaciene ce aspira la asa ceva mai de mult si acum pot avea sanse mai mari indeplinind nu trei criterii de eligibilitate, ci doar unul din cele mentionate mai sus.

Iata o TINTA a inceputului de an bursier care trebuie bine cantarita pe TM cel putin in conditiile actuale internationale.

Daca vom analiza un alt element bursier general si anume capitalizarea bursiera vom putea constata ca aceasta a ajuns la cca. 130 mld. lei fiind la fel a doua valoare din ultimii 10 ani, insa de aceasta data dupa cea din anul 2013 care a fost de 133 mld. lei.

Nu vreau sa reamintesc faptul ca odata cu listarea actiunilor SNG si SNN din anul 2013 si apoi El din 2014 s-a tot emis ideea ca aceasta capitalizare a BVB va creste considerabil, insa situatia a fost alta din datele de mai sus.

Poate daca guvernul roman, prin Ministerul Economiei, care a preluat din nou in subordine unele companii de stat, va face noi oferte secundare de a mari free-floatul din piata la aceste actiuni atunci poate si lichiditatea, dar si capitalizarea bursiera  a BVB ar creste la nivelul unei piete emergente.

Totusi nu trebuie sa uitam ca piata noastra nu este asa de atractiva din mai multe motive, bariere. Una din acestea este neincrederea ce se manifesta pe o scara destul de mare in randul potentialilor investitori romani.

Acest lucru se observa prin mai multe aspecte :

Cresterea masiva a activelor fondurilor mutuale, poate mai putin in titluri de valoare cu risc cum sunt fonduri pe actiuni, dar mai mult a celor PASIVE, adica cu risc redus sau venit fix cum ar fi unitatile de fond monetare, in special destinate titlurilor de stat atat din Romania, cat si din tarile din regiune.

Va voi spune ca si in SUA in anul 2014 s-a constatat o retragere a investitorilor din fondurile mutuale pe actiuni spre cele pasive cu un venit cat de cat fix. Ei bine in aceasta noua structura fondurile mutuale cu capital/active mari din SUA au reusit un castig mediu de 12% apropiat de randamentul indicelui S&P 500 din acest an de 11.4%, de la 1848 la 2058 pct.

Tot in 2014 s-au retras 92 mld. dolari din fondurile pe actiuni din SUA si s-au plasat 19 mld. in fondurile pasive.

Concluzia care o tragem daca suntem activi pe piata, mai ales in conditiile date, este ca pentru a ne proteja un capital in anul 2015 este bine sa alegem si 1-2 fonduri mutuale, care au active solide, printre primele 5 din tara.

In ce titluri de valoare vom dori sa plasam banii.? Ei bine, aceasta depinde de riscurile pe care le putem suporta tinand cont de faptul ca in conditiile actuale acestea vor fi mai mari in general pe pietele de actiuni.

Mai trebuie sa stiti ca acum sunt cca. 300.000 investitori in fonduri mutuale si activele totale ale acestora au ajuns la cca. 4 mld. euro, care comparativ cu capitalizarea bursiera de 29 mld. euro reprezinta 14% din aceasta.

Dupa opinia mea anul 2015 nu cred ca va aduce schimbari importante la nivelul activelor fondurilor mutuale, insa in privinta migratiei capitalului intre anumite titluri de valoare vor fi schimbari esentiale.  Posibil sa vedem o afluenta ceva mai mare spre unitatile de fonduri SHORT, cum este cel lansat de Certinvest Short Fund, care in perioada saptamanii “oarbe” din octombrie a avut un randament de 2.8% in timp ce celelalte pe actiuni au scazut si 6%.

Aproape la fel de bine s-au comportat si unitatile de fond de obligatiuni de stat in euro sau dolari, care au avut cresteri in aceeasi perioada.

CUM A FOST ANUL BURSIER 2014

Ok sa incepem cu bursa americana

GRAFICUL INDICELUI S&P 500 IN ANUL 2014

SPX FINAL

Dupa anul 2013, care a fost un an deosebit prin cresterile sale, ce la finele anului au totalizat un avans de 24%, cred ca dupa framantarile destul de dese din anul 2014 o crestere de 11,4% cu atingerea de noi topuri si unde maximul istoric a fost atins chiar in penultima zi la palierul de 2093 pct de baza, este cu mult peste ce ar cere o alta piata majora.

Lichiditatea bursei nu a suferit, nici macar in partea a doua a anului curent si dupa opinia mea, daca ar fi sa ne luam dupa acest criteriu piata nu are temeri asa de mari, mai ales ca indicele VIX, asa cum am vazut in articolele anterioare este pozitionat acum usor peste media sentimentului investitorului din ultimii 25 de ani, adica peste 15 pct. de baza – considerat un sentiment optimist.

Din acets pct de vedere am vazut ca anul 2014 a fost marcat printr-o volatilitate insemnata pe tot parcursul anului si chiar daca este mai greu sa acceptam de asa ceva nu vom scapa in anul 2015.

Avem deci pe Wall Street inca o piata bull in miscare, dar consider ca ne apropiem de un varf, pe care eu personal l-am vazut in acest an la 2100 pct. pentru acest indice, faza in care observam o mica divergenta usor negativa la oscilatorul RSI zilnic fata de trendul S&P 500 tot a urcat, ei bine acest oscilator tot coboara fara a mai intra in zona de supracumparare.

La fel se vede si la indicatorul MACD chiar daca este in zona pozitiva apta pentru noi cresteri, dar si la oscilatorul DMI unde observam o intersectare generatoare prin semnale de noi scaderi.

Sa mai vedem si un grafic saptamanal la indicele S&P 500 pe ultimii 5 ani de zile

GRAFICUL SAPTAMANAL AL INDICELUI S&P 500

Am vazut ce miscare zilnica a avut indicele american in anul 2014 si am putea spune ca acest an a fost unul nebun. Totodata am vazut mai ales la ce ne putem astepta in viitorul apropiat (adica mai mult o tendinta de scadere. Pana unde? Vom vedea pe parcurs urmarind semnalele AT).

A venit momentul acum dupa incheierea anului vechi sa vedem la ce ne putem astepta pe TM, adica o evolutie saptamanala din ultimii cel putin 5 ani de zile.

spx 5 ani

Semnalele AT se certifica si pe graficul saptamanal atat la oscilatorul RSI  in scadere linia unde ne putem astepta ca nivelul acestuia sa coboare sub minimul sau din luna decembrie, adica de la 58 de acum la 47 si chiar mai jos- un teritoriu destul de fragil si cu riscuri mai mari decat in acea ultima luna a anului trecut

In acest moment se va creiona deja un minitrend down cu tinta spre linia de suport formata de MA 50 saptamani (acum la 1947 pct. de baza) testata in acesti ultimi 5 ani de mai multe ori, dar strapunsa mai hotarat in 5 cazuri din care ultimul a fost in octombrie cand FED a oprit programul QE3.

As spune ca avem conditii la nivel international de crestere a riscului din piete pentru ca in 2015 sa vedem reeditata cel putin una din situatiile in care acest prag sa fie testat, apoi strapuns si iar testat de mai multe ori si de abia dupa aceea vom putea spune daca anul 2015 va fi mult mai volatil decat anul 2014, adica trendul S&P 500 va trece cu mult sub MA 50 saptamani

Dpdv AT ar insemna ca linia MACD saptamanala sa intre in zona negativa si RSI sa testeze limita liniei de 30.

Deci avem niste repere pe care ar trebui sa le urmarim si daca divergenta negativa va depasi limitele minime AT ale evolutiei din ultimii 5 ani atunci avem RISCURI mult mai mari in piata. Am putea spune ca ni se pregateste ceva in anul ce a inceput deja dar acest lucru inca nu este vizibil.

O PRIMA ATENTIONARE a fost, asa cum am spus prin corectia din luna octombrie cand trendul S&P 500 a coborat sub MA 50 saptamani. Cum corectia nu a fost suficient de puternica pentru a “DESCARCA” cat mai mult din incarcatura psihologica (de TEAMA) a pietei atunci mai mult ca SIGUR ca piata va mao face o asemenea incercare mai ales daca conditiile se agraveaza.

Sa fie acea corectie din 2014 inceputul unui trend DOWN mai solid si mai de durata? Tot ce esyte posibil, dar analiza noastra este insuficienta pentri acest lucru, mai ales ca am studiat doar o piata si dupa opinia mea ar fi bine sa mai vedem o piata din europa si anume Bursa din Londra – indicele FTSE.

GRAFICUL INDICELUI FTSE 100 – piata de actiuni din UK

…. voi continua in articolul urmator….

Posted in Finantele lumii, Management investitie | No Comments »

Marti – 28 oct , nesiguranta

Posted by Traian on 27th October 2014

Ne punem intrebarea acum dupa ce BCE a anuntat rezultatele la test stres-ul celor aproape 130 de banci comerciale din UE daca aceste rezultate vor aduce ceva influente asupra miscarii indicilor burselor din tarile unde bancile nu au corespuns acestui test ((Italia, Grecia, Austria, Portugalia, Franta etc.).

Daca vom privi la cotatia EUR/USD vom observa ca moneda zonei euro s-a intarit azi dupa aceste stiri cu cca. + 0,26% (acum la ora 19.00).

In acest caz vom spune ca piata a apreciat usor pozitiv datele probabil si datorita faptului ca 12 din cele 25 banci europene aflate  in pericol si-au majorat rapid capitalul pentru a raspunde cerintelor.

Voi completa la aceasta si faptul ca suntem in asteptarea raportarii PIB-ului zonei euro si datorita introducerii unui nou sistem de calcul al acestui indicator s-ar putea sa fim surprinsi ca zona euro a scapat la “mustata” de intrarea in recesiune.

Asa ca iata, apar noi date ce s-ar putea sa creeze NESIGURANTA in randul multor investitori, care pana acum au tot oscilat daca dupa minimele din 15-16 oct si rebound-ul ulterior este bine sa fie activ n piata sau nu.

PROBABIL  ca cei care au raspuns la sondajul de pe blog privind marimea corectiei lunii octombrie, si anume ca aceasta ar putea fi de maxim 10%, au si intrat in piata prinzand ascensiunea acestui rally

Totusi sunt convins ca sunt destui care inca au mari ezitari de a actiona direct in piata sperand la noi MINIME, de ce nu mai joase ca la mijlocul lunii.

CUM PUTEM ELIMINA NESIGURANTA – EZITAREA IN TRANZACTIONARE

Nu stiu cati dintre voi ati citit direct de pe site-ul BCE raportul/lista bancilor testate lin conditiile unei eventuale crize economice, a solicitarii creditului bancar la extrem si apoi sa trageti unele concluzii,  care sa va conduca la o perceptie corecta.

Vom spune si noi ceea ce au spus unii specialisti si anume ca :

“Nu se poate spune în niciun fel că Europa şi-a depăşit problemele”, a declarat şi Jean-Marc Huët, directorul financiar al companiei Unilever.”

Oricum noi vom spune ca asteptarile pietei erau inainte de test foarte NEGATIVE (vezi caderea indicelui DAX la -17%) si ca rezultatele testului nu au fost chiar asa de deplorabile.

De aici si intarirea pe moment a monedei euro fata de dolarul SUA.

Cum s-au comportat pietele europene?

Sa vedem indicele DAX analizat si in buletinul saptamanal

GRAFIC INDICE DAX

dax 27 oct

Miscarea accentuata down a indicelui german (- 0,95%) urmareste cat de cat trendinta zilei indicelui american S&P 500,  care acum scade cu – 0,15% in asteptarea sedintei FOMC.

Sa nu uitam ca vineri tot indicele DAX a scazut cu – 0,66%, deci in total in cele doua zile a coborat cu – 1,61%, as spune eu destul de mult.  Este reactia la rezultatele test stress-ului zonei euro.

Este fireasca miscarea DOWN dinaintea sedintei FED? Dupa opinia mea cred ca da, daca tinem cont de declaratiile FED de la ultima sedinta referitoare la incetarea programului QE3.

In plus investitorii nu stiu la ce sa se astepte, mai ales ca FED a oscilat uneori cu temenul de ridicare a dobanzii de referinta, acum la 0-0,25%.

Totusi nu putem sti exact ce va fi miercuri dupa sedinta, dar si joi cand vom cunoaste PIB-ul SUA la Q3/2014 estimat la + 3% in acest moment.

Si uite asa am ajuns si la nesiguranta – EZITARE,

Este adevarat ca am privit la miscarea pietei incercand sa prindem marea OPORTUNITATE a acestei perioade de dupa o corectie mare ce iata apare numai la 3-5 ani de zile.

Pot spune ca este greu sa intri la MINIMELE ciclice si este recomandat mai bine sa asteptam o revenire pe trend UP CONSOLIDAT

Am si citit, apoi analizat foarte atent multe date fundamentale. Am facut si anticipari, eventual un prag de suport ce sa corespunda cu un pct. de intrare, o mare oportunitate.

Este posibil sa fi trecut pe langa el deoarece nu am interpretat cat mai corect datele si psihologia din piata.

Inca asteptam sa vina marea oportunitate si ea …. este posibil … sa fi trecut pe langa noi. Iata alte mari ezitari ale momentului.

PIata a avut un rebound acum 5 zile si apoi un rally continuu, iar unii din noi inca asteptam sa intram pe actiuni.

Asteptand prea mult si nemaiavand rabdare am intrat in piata aproape de TOP-ul recent si tot speram sa creasca tot mai mult,

Dar ieri bursele au scazut, ca si indicele BET. BETFI in schimb a crescut si deja suntem si mai nesiguri ca si pana acum cand ezistam sa intram.

DE CE APAR TOATE ACESTEA?

Pai ar fi cel putin 2 cauze mai importante:

1. NEINCREDEREA in perceptia personala si existenta unui grad redus de informare asupra principalelor evenimente cu influenta asupra mersului bursei.

2. Nu exista o metodologie corecta de tranzactionare,

SOLUTIA:

–  sa cercetam/TESTAM mult mai atent metoda folosita pana cand capatam INCREDERE in ea.

– Sa alegeti expuneri in piata (pachete de actiuni) atat de mici care sa corespunda unui risc confortabil. Pe masura ce capatati incredere sa mariti expunerea in piata, astfel incat si potentialul de castig sa fie corespunzator asteptarilor.

BCE A DEVENIT AGRESIV

Stim ca in acest trimestru BCE va demara si programul ABS de achizitii de obligatiuni private cu active garantate de cca. 400 mld. euro.

Ei bine, Banca Centrală Europeană (BCE) a cumpărat săptămâna trecută obligaţiuni garantate în valoare de 1,704 miliarde de eruro, în cadrul măsurilor de stimulare a economiei zonei euro, transmite Bloomberg.

BCE a început achiziţiile de obligaţiuni pe 20 octombrie, revenind pe această piaţă pentru a treia oară în ultimii şase ani, în încercarea de a împiedica intrarea în deflaţie a zonei euro şi de a relansa redresarea economiei.

Cu toate acestea exista ceva neincredere din partea investitorilor ca aceste mesuri nu sunt suficiente.

…. voi continua ….

Posted in Management investitie | 1 Comment »

Ce aleg institutionalii de la BVB?

Posted by Traian on 13th August 2014

 VOM VORBI DESPRE ZIUA DE IERI DE LA BVB SI NU NUMAI ….

Inainte de aceasta sa trecem in revista cateva date despre datele din sistemul bancar din SUA si asta deoarece ieri in ziarul american Wall Street Journal  a aparut cu titlul pompos specific american “Nivelul profiturilor bancior aproape de record” .

La urma urmei, apropo de criza financiara ce a condus la recesiunea din 2008, pana acum nici un BANCHER nu a fost condamnat si acuzat ca de o crimă, după criza subprima ci unele banci au platit mici  sanctiuni deoarece au generat aceasta situatie. Ba mai mult Guvernul Obama a spus atunci ca salvarea băncilor a fost de prioritate.

Ce s-a intamplat in schimb? Bancile din SUA au fost recompensate cu injecții de numerar, garanții pentru împrumuturi, de catre FED prin relaxarea financiara. Deci bancile si mai putin economia SUA au fost inundate de dolari tipariti masiv. 

Potrivit articolului WSJ, băncile americane și-au tras un profit de 4.024 mld. dolari in al doilea trimestru al anului 2014, aprilie-iunie. Aparent, acesta este al doilea cel mai mare profit in 23 de ani. Hopa, un gand mai superficial ar spune ca băncile fac mai mulți bani decât au facut in orice an din ultimii 23 ani, ceea ce înseamnă că economia SUA se îmbunătățește. Ar trebui să credem că băncile au făcut o treabă bună de a obține din nou pe picioarele lor profituri, după criza financiară.

Dar de fapt acestea sunt si cele mai mari banci americane   cunoscute si  sub numele prea mari pentru a eșua dar care nu au făcut NIMIC nou sau diferit de a face bani atât de multi. Dupa opinia mea ele au facut atatia bani facand aceleasi lucruri pe care le-au făcut cand au condus la criza financiară.

Cea mai rea parte este că băncile prea mari pentru a eșua” au binecuvântarea FED, iar banca centrala ar putea chiar acoperi nerespectarea regulilor de RISC de catre bănci. Aceasta ar trebui sa ne ingrijoreze deoarece un regulament financiar ar fi trebuit să țină în frâu băncile și sa le oblige sa pastreze in asumarea de riscuri privind îndatorarile uriașe cu instrumente financiare derivate și practici de creditare riscante. Asa ca daca nu vedem ca FED va pune in aplicare noile reguli (și de fapt aplica regulile pentru a beneficia băncile), atunci cum ne putem aștepta în mod legitim ca ceva să se schimbe?

Dupa mine la ora actuala FED prin politica sa monetara permite o abordare a unui “business as usualsi acest lucru nu este deloc linistitor pentru o noua criza financiara, mai ales ca datoria suverana  a SUA a crescut sa cum a crescut si in multe tari din zona euro. 

Va voi da un exemplu prin care se vede ca FED nu doreste sa traga la raspundere aceste banci cu toate ca ele sunt obligate dupa lege sa raporteze anual asa zisele “living will” – testamentele bancilor unde se poate observa ca structura de active ale acestora s-a schimbat foarte mult si chiar sa le impuna sa renunte la anumite active daca noua structura depaseste anumite limite ale riscului sistemic.

Asa ca sa nu ne entuziasmam prea mult de aceste date deoarece ele ascund multe secrete ce ne-ar putea surprinde nefavorabil mai tarziu.

CE ALEG INSTITUTIONALII IN ACESTE MOMENTE LA BVB?

Au trecut deja 3 zile din aceasta saptamana si daca comparam numai lichiditatea din aceasta perioada vom observa ca aceasta a trecut treptat de la cca. 8 mil. euro/zi la 12 mil euro ieri si azi la peste 18 mil. euro.

Fata de o lichiditate medie zilnica a anului 2014 de cca. 53 mil. lei putem spune ca tranzactiile realizate atat ieri, dar mai ales azi au DEPASIT media acestui an – SEMN CA PREZENTA MARILOR INVESTITORi este mai vizibila si acestia sunt interesati sa participe mai mult in piata unor actiuni si aceasta ca urmare a unor rezultate bune ale emitentilor de la BVB.

Stim ca acestia actioneaza in piata mai rar, iar cand sunt mai activi atunci intr-adevar ne puetm astepta la ceva miscari ce ne pot ajuta sa luam decizii pe o perioada mai mare de timp si deci sa participam si noi la unele oportunitati sesizate de acestia si de care profita chiar acum.

Fata de cele spuse la portofoliul OPTIM am putea spune ca RISCUL pietei este mai mic si la mai multi emitenti riscul specific s-a redus substantial odata cu confirmarile asteptarilor investitorilor, dar mai ales a depasirii acestora. Asa ca unii institutionali s-au gandit sa-si restruztureze portofoliul dupa aceste noi date semestriale inainte de viitoarele rapotari cunoscand deja evolutia primelor 2 trimestre din acest an.

Cum putem observa mai bine aceste diferente de apreciere ale riscului din piata si cel specific unei actiuni?

Probabil ca unii va intrebati daca este firesc acest spike al volumului de tranzactionare, insa, asa cum v-am estimat, eu unul ma asteptam la acest fenomen mai ales ca in conjunctura data era de asteptat un rally, cel putin tehnic, care iata a fost amplificat de unele date peste asteptari.

V-as sesiza totusi asupra unui ASPECT IMPORTANT si anume raportarile deocamdata nu se fac in sistem BASEL II, asa cum sunt obligate companiile din UE. La noi se va intampla OBLIGATORIU acest lucru de abia anul viitor si atunci date operationale si mai ales de provizioane asa de mici cum are Banca Transilvania acum s-ar putea sa nu le mai regasim la fel odata adaptate la noul sistem. Atunci vom avea surprize mari la care v-as ruga sa le aveti in vedere pentru viitoarele investitii pe TM.

BUN, am vazut azi miercuri la BVB o lichiditate mai mare cu 50% decat media anului, atunci sa vedem si actorii principali care au contriibuit la asa ceva.

Asa vom observa la fel un volum din zilele bune la actiunea FP, care prin cele peste 37 mil actiuni tranzactionate si valoarea de 32 mil. lei ocupa de departe locul I in TOP-ul actiunilor lichide participand cu 40% la lichiditatea bursei.

Sunt convins ca si voi va intrebati CINE CUMPARA asa de multe actiuni si mai ales din ce motiv, insa fiecare din cei implicati cred ca se gandeste diferit la motive si anume la listarea duala la Londra ce va demara in septembrie cat de curand si la inceputul lunii octombrie ne asteptam sa vedem demarat al patrulea program de rascumparare de cca. 1 mld. actiuni.

Ori pentru a face rost de bani penrtu asa ceva este mai mult decat necesar sa asistam in curand la ceva vanzari din pachetele de actiuni detinute de FP.

GRAFICUL ACTIUNII FP

fp 13 aug

Constatari:

Azi avem un breakout peste un prag de rezistenta din zona maximelor anterioare de la 0.8550 lei si faptul ca s-a apropiat foare mult de MAXIMUL istoric de la 0.8680 lei/actiune prin maximul zilei de la 0.8646 lei aceasta spune ca tendinta UP se va consolida deasupra sau in preajma pragului actual de suport de la 0.8550 lei.

Deci ziua de joi ne va spune daca este un breakout fals sau unul real favorabil unor  cresteri mai mici in viitorul apropiat banzndu-ne pe faptul ca semnalele zilnice AT ne arata ca sanse sunt de a mai creste, dar potentialul de crestere este redus odata ce oscilatorul STS este la maxim in zona de supracumparare.

La fel ne putem gandi ca VARFUL anului de la 0.8680 lei este al doilea prag de rezistenta foarte SOLID, care prin scaderea volumului din piata ar putea rezista inregistrandu-se un DOUBLE BOTTOM.

In aceste conditii unul din gandurile mele este ca de fapt la FP s-a fortat pretul de timpuriu pe aceasta CRESTERE si s-a voit a se profita acum de sentimentul pietei din timpul raportarilor semestriale deoarece mai tarziu nu ar fi avut o influenta asa de mare, poate dimpotriva.

Ziua de maine de 14 august este una si mai fierbinte din aceasta saptamana deoarece vom avea cele mai multe comunicate a caror efect nu-l putem anticipa deoarece riscul peietei va depinde de media rezulattelor de maine la principalele actiuni listate.

LICHIDITATE DE ZILE MARI SI LA ACTIUNEA SIF5

Se pare ca ieri a fost ziua buna a actiunilor BETFI, care dupa scaderea SIF5 de marti cu 5% la EX DVD a urcat cel mai mult miercuri cu 0.90% recuperand influenta ajustarii pretului SIF 5, chiar daca aceasta actiune a scazut cu 1.27%.

sif5 13 aug

Asa ca daca trebuie sa vorbim de SIF5 vom vedea ca aceasta a mai avut inca o miscare DOWN  semn ca institutionalii inca mai incarca la preturi joase pentru un orizont pe TM (minim 1 an de zile). Semnalul de marti a fost … “ASTEPTATI, MAI AVEM SI NOI NEVOIE SA INCARCAM ACTIUNI SIF5, INCA NU NE-AM FACUT PLINUL. NU ATI VAZUT VOLUMELE?”.

Probabil ca, asa cum se intampla dupa un varf, azi joi vor spune …. “STITI, NOI AM CAM TERMINAT, ACUM ESTE RANDUL VOSTRU SA URCATI PIATA, NU DE ALTA DAR EA VA URCA ORICUM CU AJUTORUL NOSTRU DUN UMBRA”

Si asa cum ne asteptam dupa volume in crestere treptata, dar tot modice de nici 1 milion, iata ca ieri am avut din nou un SPIKE la lichiditatea acestei actiuni, care s-a apopiat de 2 mil. actiuni tranzactionate (mai exact 1,9 mil. actiuni) si ocupand un meritoriu loc 3 in TOP-ul lichiditatii zilei.

Deci INTERES mare din partea institutionalillor si s-a creat deja ideea ca miscarea DOWN din jurul datei ex dvd este o MARE OPORTUNITATE de investitii putandu-se realiza un nou BOTTOM de unde va incepe un nou trend UP pentru o piata bull pe cateva luni bune.

Tocmai din acest punct de vedere consider ca actiunile SIF5 sunt de portofoliu, insa mare atentie la volatilitati asa cum au fost cele din ultimile 5 luni despre care am vorbit miercuri dimineatza. Este o caracteristica a acestei actiuni care atunci cand creste prea mult, mai mult decat media sectorului, are nevoie de o ajustare TEHNICA pentru a se relansa. Miscarea este fireasca pentru un emitent performant.

Daca privim in istoric (luna aprilie 2014) cand a fost un alt VARF al lichiditatii determinat de atingerea unor minime locale pe baza unui GAP NEGATIV determinat de amanarea hotararii de distribuire a dvd din AGA ar fi trebuit ca ceea ce s-a intamplat miercuri sa fie marti la ex dvd cand sincer si eu ma asteptam sa vad un volum foarte mare, ca cel de miercuri.

Oricum miscarea de ieri (lumanarea Doji) seamana cu cea din aprilie, asa ca am putea estima ca daca volumele vor scadea simtitor azi (semn ca unii mari si-au facut deja plinul) atunci vom putea spune la finele saptamanii ca MINIMUL de ieri de la 1.7600 lei este un BOTTOM local si s-am realizat un inceput de reversal de trend putandu-ne astepta la un rally. Tinta lui va fi spargerea pragului de SUPORT de la linia SMA 50 zile din zona 1.8500 lei/actiune.

Pana atunci tendinta ramane down fara sa vedem i divergenta la indicatorii tehnici de pe grafic si ar trebui sa fim atenti la ziua de azi si mai ales la reactia generala a pietei (riscul sistemic) dupa raportarile multiple semestriale.

SI IN FINAL DAR NU NEAPARAT DESPRE SIF2

sif2 13 aug

DA, intr-adevar cresterea pe trendul UP inceput de la minimele anului 2014 (sapt cu  5 mai) de la 1.1570 lei/actiune pana la nivelul maxim de ieri de la 1.5060 lei/actiune (adica de cca. 32%) se apropie de niste praguri de rezistenta ISTORICE atinse si retestate dupa cat se observa in repetate randuri, chiar daca nu a fost atins nivelul maxim al pretului de la 1.5700 lei dupa luna septembrie 2008.

Primul prag si cel mai apropiat de care a incercat sa se apropie ieri a fost cel de la 1.5150 lei atins in sapt. cu 20 ian 2014 si care ar putea fi testat chiar azi daca sentimentul pietei se va pastra POZITIV si dupa incheierea raportarilor, mai ales daca si volumele se vor pastra in aceleasi marje de evolutie ca ieri.

Insa, dupa opinia mea, asa cum se observa, in timp avem o descrestere a varfurilor maxime atinse, incepand cu trendul UP creat de la minimul din 2009 cand pretul a urcat FULGERATOR cu peste 500% atingand atunci si TOP-ul ultimilor 5 ani la 1.5700 lei, urcare care s-a datorat in special pe o echilibrare/revenire a perceptiei reale a investitorilor fata de o companie buna vis a vis de o  impingere in jos artificiala la EXTREM si nefundamentata  anterioara din 2008.

In acelasi timp constatam o reducere substantiala a lichiditatii semn ca cine TREBUIA sa incarce dupa caderea din 2009 a facut-o atunci sau putin mai tarziu, iar acum volumele au ajuns la de 3-4 ori mai mici chiar daca acum SIFS au voie sa se cumpere intre ele.

Volumul de ieri, dar mai ales apropierea pretului SIF2 de aceasta zona a maximelor, corelata cu faptul ca exista o tendinta ca trendul UP sa aiba randamente tot mai mici, asa ca eu personal ma astept sa vedem un “failure” a zonei maximelor din 2010 de la 1.5700 lei si de ce nu o retestare a TOP-ului anului unde nu va putea sa stea prea mult.

Asa ca cine este speculator si a mizat pe un profit pe TS la aceasta actiune ar trebui ca in aceste zile sa marcheze partial castigul deoarece, asa cum se vede din grafic, chiar daca semnalele AT saptamanale ne indica ca imcva exista potential de crestere oscilatorul CCI (care uneori anticipeaza mai devreme tipul de piata) a ajuns la maximele din ultimii 5 ani si ne arata ca ar fi momentul sa ne gandim la un reversal in aceste zile sau i plafonare temporara a pretului.

Daca piata BVB va avea o ajustare generala a preturilor dupa aceste cresteri de preturi si mai ales de volume/interes in piata, atunci ar fi ceva firesc si piata s-ar putea relansa dupa ceva scaderi, faza in care mai ales actiunile care au crescut in aceasta perioada vor urma aceasta tendinta (ex. SIF2). In caz contrar la o influenta straina negativa atunci corectia ar putea fi mai mare daca si sentimentul optimist se depreciaza repede.

MARE SURPRIZA …. SAU NU ?

Romania a reintrat in recesiune economica, dupa ce in trimestrul I al anului 2014 a avut o scadere economica de 0,2% fata de trimestrul IV al anului 2013, iar in trimestrul II al anului 2014 PIB-ul s-a diminuat cu 1% fata de primele 3 luni ale anului. Acesta este anuntul Eurostat pe baza datelor revizuite recent de INS/

Produsul intern brut în trimestrul II din 2014 a fost, în termeni reali, mai mic cu 1% comparativ cu trimestrul anterior (date ajustate sezonier) însă faţă de trimestrul similar din anul trecut economia românească a consemnat o creştere de 1,4% (serie ajustată sezonier), potrivit estimărilor publicate de Institutul Naţional de Statistică. Pe serie brută, Produsul intern brut a înregistrat o creştere cu 1,2% în T2 2014 faţă de T2 2013.

‘In semestrul I 2014, Produsul intern brut a crescut, comparativ cu semestrul I 2013, cu 2,4%, pe seria brută şi cu 2,6% pe seria ajustată sezonier’, se mai arată în comunicatul citat.

Potrivit INS, Produsul intern brut pentru trimestrul II 2014, în variantă provizorie, va fi publicat prin comunicat de presă, conform calendarului de pe site-ul INS, în data de 3 septembrie 2014.

La începutul lunii iulie, INS a revizuit în urcare datele referitoare la creşterea economică înregistrată de România în primele trei luni din acest an, de la 3,8% la 3,9%, comparativ cu perioada similară din 2013, precum şi cele raportate la ultimul trimestru al anului trecut, de la 0,1% la 0,2%.

La sfârşitul lunii mai a acestui an, Comisia Naţională de Prognoză a revizuit uşor în sus prognoza privind creşterea economică a României în 2014 şi 2015, la 2,5%, respectiv, 2,6%.

DAR MAI MULTE IN ACEST WKD IN BULETINUL SAPTAMANAL.

 

Posted in Legatura cu investitorii, Management investitie | 7 Comments »

Cum trebuie privit anul bursier 2014

Posted by Traian on 30th July 2014

 V-as recomanda pentru inceputul zilei sa recititi ceea  ce am scris in Ghidul bursier despre ….

Secular, decenal, multianual si 2014

MERITA SA CITITI sau sa RECITITI articolul cu pricina.

“Daca privim perioada 2000-2013 vom vedea ca ciclul bear a avut doua CORECTII MAJORE de cca. 20% cum a fost in perioada 2000-2002 si apoi 2007-2009 si ca atare orice final de piata bear intra ciclica poate avea si o corectie majora inainte de a incepe noua piata bull seculara.

Totusi, stiu ca multi spun, pai n-o sa se repete istoria chiar asa la fix. Desigur ca nu, dar putem oare sti exact ce va fi.

Analiza ciclica ne ofera repere de care vrem sau nu sa tinem cont. In plus tot timpul apare imprevizibilul mai ales atunci când te astepti mai putin de care trebuie sa tinem cont tot timpul.

IMPORTANT este ca piata bear se apropie de FINAL si urmeaza o crestere de ceva ani, nu inainte de a ne confrunta serios cu slabiciunile economiei din Europa, China si chiar SUA privind consecintele politicilor monetare si fiscale din ultimii ani, care sigur vor apare odata si odata.”

CONCLUZIILE de pana acum referitoare la o posibila evolutie de viitor a burselor pe baza celor scrise mai sus …. in curand dupa ce vin de la doctor … Nu de alta, dar parca multa lume a luat-o razna. Toti vorbesc de bubble, de CRASH, de SELL-OFF-uri masive etc. Cred  ca este momentul sa despicam firul in patru.

O PRIMA CONCLUZIE

Conform ciclurilor istorice bursiere de pe Wall Street avem aceasta data indubitabila si anume ca intr-un ciclu multianual SUS/JOS trendul DOWN, adica cel corectiv, este in medie de – 20%.

Sa mai vedem inca ceva date tot de analiza scurta si anume cat este supraevaluat indicele american S&P 500 fata de o medie istorica. In acest caz vom revedea indicele P/E Shiller aplicat la acest S&P 500 fireste corectat cu inflatia pe ultimii 10 ani de zile.

Pentru aceasta vom pune doua grafice alaturate si anume cat este P/E normal la S&P 500 si cat este rata Shiller P/E la acelasi indice

P/E SHILLER RATIO S&P 500

shiller-pe-40da93cc108ad29d

Trebuie spus ca media acestui indicator de evaluare este de 15.93, cu un minim de 4.78 in decembrie 1920 si un maxim de 44.18 in decembrie 1999. Asa ca daca vrem sa vedem cat este supraevaluarea actuala a indicelui american fata de o medie, care este de multe ori contestata, dar chiar si asa, atunci vom vedea ca :

– nivelul actual de 26.05 este cu cca. 38.6% mai sus decat media de 15.96, ceea ce inseamna ca privita din acest punct de vedere o corectie posibila nu  poate fi mai mare de 38%.

P/E RATIO S&P 500

 s-p-500-pe-ratio-344bf3226fbb609c

La fel vom gandi si pentru acest indicator fara influenta ratei inflatiei din ultimii 10 ani de zile, inflatie care asa cum spuneam este inca in discutie ca element de ajustare a evaluarii actiunilor S&P 500. Nivelul actual al P/E la indicele S&P 500 este de 19.53, iar media intervalului analizat este de 14.56 cu un minim de 5.31 in decembrie 1917 si un maxim de 123.73 in mai 2009.

Facand acelasi calcul simplu vom observa ca nivelul P/E actual de 19.53 al indicelui S&P 500 este cu 25.4% mai sus decat media sa istorica.

A DOUA CONCLUZIE

Pe baza indicatorilor de evaluare a castigurilor anuale pe ultimile 12 luni a companiilor din indicele S&P 500 ajustate sau neajustate cu rata inflatiei din ultimii 10 ani de zile putem aprecia la rece ca in cazul unei corectii mai serioase aceasta poate fi cuprinsa intre – 25% si – 38%.

Fireste comentarii sunt si vor fi tot mai multe de aici inainte pe masura ce aceste posibile evolutii vor intra in atentia mai multor analisti si posturi de TV specializate cum ar fi CNBC. Fiecare isi face propria evaluare, insa daca ne vom uita si la evolutia ratelor castigurilor anale ale indicelui S&P 500 din ultimii ani (acum la 14.99%) vom vedea ca acestea sunt in scadere, dar mai sus decat o medie de 12.54, adica doar cu 16.3%.

Inrteresant este ca ave o rata minima a castigurilor de – 88.64% in martie 2009 si apoi imediat in luna iunie 2010 o rata de 793% (de aceea graficul de mai jos n-o poate reprezenta).

s-p-500-earnings-growth-389d4c5d7f8e438b

De ce amintesc de acest post TV american?

Deoarece daca aveti curiozitatea sa ascultati cativa analisti veti vedea ca acestia vorbesc parca alta limba. In primul rand spun ca piata de actiuni are inca potential sa creasca pe TS si tot incurajeaza pe privitori sa cumpere actiuni deoarece si pretul aurului a intrat pe o piata bear in cautarea de noi minime.

Opinia mea este ca GOLD va fi tot mai cautat si ca el se afla in aceste momente la un bottom al unui viitor ciclu bullish de 10 ani de zile . Vom vedea ca in acest an pretul aurului a crescut de 3 ori mai mult decat a crescut indicele S&P 500 pana in prezent.

Voi mai spune ca in ciuda atator semnale de crestere a riscului in pietele de actiuni internationale investitorii de pe Wall Street sunt inca calmi, continua sa acumuleze si nu se ingrijoreaza daca va fi o corectei sau nu. Perceptia lor este ca daca totusi va fi aceasta ajustare a preturilor atunci ea va fi una normala de 10-15% si tocmai de aceea stau linistiti.

Acum fiecare cum suporta pierderea insa dupa cate stiti ei au si vehicule de HEDGING si daca ne uitam la piata de OPTIONS vom vedea ca in aceste zile numarul contractelor PUT (SHORT) a crescut comparativ cu o perioada anterioara, insa fara a depasi numarul celor CALL (LONG).

GRAFICUL INDICELUI CPC – Total PUT/CALL ratio CBOE

put -call

Se observa o scadere a ratei volumului de contracte CALL in favoarea celor PUT. Asa ca faza in care suntem acum ne arata ca acestea din urma tot cresc ajungand la un PCT CRITIC , adica in zona MA 50 si MA 200 zile, care marcheaza o granita a unei noi piete — BEARISH mai mult si deci o crestere a temerilor.

A TREIA CONCLUZIE

Oricat ar dori marile fonduri HEDGE care stau in spatele multor analisti ce apar la posturile TV din SUA sa transmita acelasi sentiment super OPTIMIST se pare ca tot mai multi traderi aplica metodele HEDGING pe pietele options prin cumpararea mai multor contracte PUT (short)  pentru a se proteja de o eventuala corectie. In curand s-a putea sa ajungem la o dominatie a acestor tendinte de a SHORTA pietele de actiuni si de OPTIONS, situatie in care temerile vor fi in piata mai prezente ca oricand.

LA INCHIDEREA SEDINTEI BVB

 Cu concluziile de mai sus referitoare la cum ar trebui sa reflectam si mai in detaliu mersul burselor straine actuale si in functie de acesta  sa anticipam cat de cat cum ar putea reactiona la o aversiune mai mare fata de riscurile din piata (am zis noi o posibila piata BEAR pe TS) cred ca ar fi bine sa privim si la bursa noastra in general, care astazi a inchis in crestere, o crestere sesizata inca de ieri de dinainte de inchiderea sedintei cand la fel toti indicii erau pozitivi.

  BET 6.935,73 42,84 0,62%
  BET-BK 1.264,94 3,28 0,26%
  BETPlus 1.027,09 5,98 0,59%
  BET-FI 30.206,43 85,28 0,28%
  BET-NG 694,71 3,30 0,48%
  BET-XT 626,55 3,31 0,53%
  ROTX 12.920,18 84,83 0,66%

Voi adauga ca azi este prima zi in care pretul actiunilor EL au revenit usor peste pretul de IPO de 11,000 lei si astfel acesta poate deveni un prag de suport pentru evolutiile viitoare, mai ales daca volumele de tranzactioanre isi mentin tendinta de crestere. Va trebui sa vedem o consolidare a pretului EL peste acest nivel si astfel putem spera ca PIATA anticipeaaza deja ceva rezultate mai bune la Q2 decat se asteapta marea majoritate a investitorilor.

In fond acesta ar fi unul din motivele pentru care actiunile EL au intrat azi pe primul loc din TOP-ul lichiditatii de la BVB, mai ales ca actiunile FP si-au incheiat un ciclu destul de lung de rascumparari.

In fapt cele 4.5 mil. lei tranzactionate azi la Electrica rezprezinta 22% din lichiditatea bursei de 20.6 mil lei, care a fost doar putin mai mare decat cea de ieri.

AM PUTEA VORBI DE UN REVIRIMENT TEMPORAR LA ACTIUNEA EL?

Pai sa vedem un grafic comparativ cu indicele BET care azi a crescut cel mai mult cu 0.63%

GRAFICUL ORAR  LA ACTIUNEA EL vs INDICE BET

 el vs bet 60 min

 INTERPRETARE CUM TREBUIE PRIVITA ACTIUNEA EL :

Deoarece ISTORIA actiunii El este foarte scurta, de cca. 1 luna de zile, am ales graficul orar pentru o analiza mai explicita comparativ cu evolutia indicelui BET, care a crescut cel mai mult in acest an sau in ultimile 52 de saptamani.

Totodata am ales numai perioada de la prima zi de listare din 4 iulie cand pretul a atins in prima ora si nivelul MAXIM de 11.26 lei situat mai sus cu 2.36% decat pretul IPO. Pe o scadere MASIVA a volumului de tranzactionare fata de cel din prima zi (de la 1.4 mil. actiuni la o medie a ultimilor 18 zile de cca. 100.000 actiuni zilnic) pretul actiunii a coborat pana la un MINIM de la 10.7200 lei/actiune din data de 12 iulie 2014, adica cu 4.8% mai jos decat MAXIM-ul perioadei.

Media pretului din toata istoria actiunii de nici 30 zile este de 11.02470 lei, ceea ce inseamna ca pretul de ieri de la 11.0100 lei este cu 1.33% mai jos decat acest palier.

Constatam ca miscarea DOWN a indicelui BET din prima parte a perioadei analizate este un declin idendic ca amploare cu cel al actiunii EL, insa ulterior miscarea de revenire a pretului EL s-a facut in salturi mai reduse ca volatilitate si cu o perioada destul de mare de echilibru in jurul pretului de 10.900 lei/actiune, considerat de mine in conjunctura actuala un al doilea prag de suport ce va fi mai SOLID (nivel retragere Fibo de 50%).

Acesta se afla putin sub nivelul de retragere FIBO de 38,2% (10.9300 lei).

Totodata putem vedea cum limita superioara a tunelului ascendent din ultimile 8 zile de la palierul de 10.9990 a fost sparta realizandu-se un breakout peste acest nivel.

In conditiile consolidarii pretului EL in zilele urmatoare peste acest nivel am putea vedea tatonarea unui prag de rezistenta din zona 11.0600 lei/actiune similar cu nivelul de retragere Fibo de 61,8%.  – un prag de resistenta destul de solid.

Deci concluzia este ca in ULTIMILE 8 ZILE exista un REVIRIMENT al pretului EL fata de minimele din zona 10.7200 lei si care pana acum este de 2.7%. LIMITELE LUI pentru urmatoarele zile sunte cele anunate mai sus – prag support la 10.9000 lei si prag de rezistenta la 11.0247 lei/actiune.

 

Posted in Management investitie, Strategii de investitii | 3 Comments »

 
Push 2 Check pagerank icon